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洞察 | 一线投资人:后疫情时代,这些赛道必须投

外部环境不确定性增强,经济增速下滑,消费投资遇冷……面对“困难模式”下的2022年,创业者要如何做?

2022年6月24日,黑马营22期结业环节,在创业黑马执行总裁罗浛予主持下,四位一线投资人——梅花创投创始合伙人吴世春、盈动资本创始合伙人项建标 、元璟资本运营合伙人张勤、东方嘉富创始合伙人徐晓以《不确定环境下的进与退、机会与应对》为主题,进行了圆桌论坛。

在这几位投资人看来,虽然在目前的环境下,创业者面临诸多挑战,但前进方向是明确的。此时,创业者要保持乐观,虽然悲观者永远正确,但是乐观者将更有机会脱颖而出。

以下为论坛对话中的部分精彩观点。

01

投资模型变了

但是投资频率没变


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创业黑马执行总裁罗浛予:对创投界来说,2022年是特殊的一年,我们遇到了非常多的新问题。那么,各位投资人以及你们所在的机构,投资逻辑和投资模型发生了哪些变化?在你们眼里,什么东西变了?什么东西没变?面对新的时代,你们又是如何做抉择的?

梅花创投创始合伙人吴世春:梅花创投是国内最乐观的早期投资机构,2022年上半年,我们投了40多个项目。在很多机构躺平或者观望的时候,我们在积极地挖掘项目。我们没有躺平,而是顺应新的时代、运用新的投资逻辑,去投资聪明的年轻人。

如果按照之前的投资逻辑,现在的很多项目都不值得投资。但是我们欣喜地看到,很多新机会在涌现,比如最近我们投资的新能源企业。我们相信,新能源赛道和中国的房地产是同一个级别的产业机会。

在中国,地产业是一个百万亿的产业。当下,新能源产业里已经诞生了两个万亿级的公司——宁德时代和比亚迪。这个产业有机会诞生十几个万亿级的企业,这是我们非常笃定的一点。

另外军工类项目,也是一个大概率会赢的领域。

在复杂环境下,要继续看多中国,顺应时代的逻辑,调整自己的方向。以前资本聚集型的项目机会不再有了,但是专精特新、科技改变社会的机会正在涌现。

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梅花创投创始合伙人吴世春

东方嘉富创始合伙人徐晓:我们是浙江东方集团旗下的基金板块,是中国仅有的5家以金控为主业的上市公司之一。从成立之初就专注于新一代信息技术、高端制造材料和医疗健康方面的投资。

今年,我们的投资节奏没有任何改变,上半年已经完成了7亿到8亿元的投资。

未来三年,我们的投资方向可以概括为“三纵三横九节点”。三纵是粮食、能源、科技;三横是数字化、机器人、新材料设备。三纵三横相互交叉,产生九个节点,我们非常看好这九个节点上的机会。

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东方嘉富创始合伙人徐晓

元璟资本运营合伙人张勤:元璟立足于杭州,成立时间不是特别长,也是一家创业公司。元璟的合伙人有一半来自阿里巴巴,还有一半人来自传统VC。元璟主要投资五个领域:

第一个是前沿科技领域。我们投了理想、涂鸦,还有一些非常前沿的科技项目,像无人驾驶、芯片、太空探索等。

第二个是企业服务领域。中国在企服上的技术渗透不足,有很多事情可以做。所以我们投了很多企业服务平台。

第三个是医疗科技领域。我们认为医疗跨境技术会对医疗产业有很大的影响。进口医疗器械、AR医疗研发,都是我们非常关注的方向。

第四个是跨境出海领域。中国一些好的商业模式在海外有很大的应用空间,我们投了一些面向海外的金融服务、电商平台、物流公司。

第五个是消费领域。虽然我们出自阿里,但在消费领域投资比较谨慎,一是由于项目退出受到影响,二是我们关注的领域估值卷得厉害。

既然创业是一件长期的事情,希望大家一定要能坚持,找到自己的价值。

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元璟资本运营合伙人张勤

盈动资本创始合伙人项建标:盈动资本是一直驻扎在杭州的早期投资机构,在杭州投资超过10年时间。2019年以前,我们在各个领域都有投资布局,2019年以后,主要围绕数字化转型进行布局。

当下,我们正在面临着范式的转变——逆全球化时代。

过去的创业时代,波澜壮阔,各个领域、各种禀赋的创业者都有获得成功的机会。而现在,创业和投资的模型变得严苛。

我们判断项目的标准也发生了巨大的变化,呈现出如下几个特点:

更关注技术导向和产品导向的创业者;更看重行业老炮的经验积累;更看重创业者的学习能力。

当下,创业者要回到生意本身,把一个事情做好,让它正常、健康、有序地成长,以更加谨小慎微、如履薄冰的方式创业。

对于投资者而言,虽然投资模型发生了根本性的变化,但不会影响投资的频率,因为市场经济的本质没有变。

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盈动资本创始合伙人项建标

02

切记,该进的进,该退的退


创业黑马执行总裁罗浛予:黑马的创业者来自各个行业,他们非常想知道各位投资人对各行业趋势的判断。比如当前情况最为复杂的新消费和智能制造行业,各位投资人能否给他们一些建议,目前是应该进还是退?

1、新消费:没增长,没法投

梅花创投创始合伙人吴世春:新消费、智能制造是两个完全不同的行业。对于新消费品牌,我们希望看到它有科技属性,能够成为一部分人的刚需。这样在大盘下滑的情况下,结果不至于太难看。当前的市场环境对新消费创业项目要求很高:首先要是一家科技公司,还要是一家内容公司,还要是一家营销公司,还要是一家供应链公司,还要是一家品牌公司。当然,新消费还有几个地方可以带来增量,比如出海,或者去做下沉市场。

消费是螺旋式上升的,近三年来需求端疲软。国家把很多资源转移到了硬科技、军工等领域。从618大盘来看,阿里系跌30%到40%,京东系跌5%到10%,抖音系是持平。数据虽然可以通过某种方式拉起来,但是目前个体表现都不太好。

资本投新消费就是投增长,你没增长了,就没法投。所以大家落袋为安,也挺好的。

2、智能制造是大势,必须投

梅花创投创始合伙人吴世春:如果你是智能制造行业,需要有把技术转化成需求的能力,有解决问题的能力,有超级销售的能力,还要有技术领军人,保持研发、技术的领先。

智能制造还能继续大力扩张,这是国家的一个很重要的产业升级方向。


3、环保产业政策驱动,必须投


梅花创投创始合伙人吴世春:近年来随着生态文明建设的持续深入,环保执法力度不断加大,国内环保需求不断激活,市场规模持续扩大,环保产业正迎来高速发展的黄金期。

    “碳中和”是未来全球大势所趋,赛道确定性较强,存在较高的增长潜力。“碳中和”的重大意义不言而喻,我国已经出台碳中和、碳达峰的相关意见和行动方案出台,在未来的40年左右时间里,这一领域有着较大的投资机会和潜力,会催生出更多优质的公司。

     全国碳排放权交易市场启动消息的传出,碳背后蕴藏的巨量市场空间也格外引人关注,业内预计,长期来看,我国碳资产交易市场规模或将达到2万―3万亿元。如此市场规模,支撑碳排放交易市场成为一个全新的大类别资产。


4、学会拿国有背景创投机构的钱

东方嘉富创始合伙人徐晓:目前国有投资机构的投资决策已经非常市场化,不需要履行过多的决策流程,可以由投委会自己决策。此外,还具备给企业嫁接一些产业资源和其他资源的能力。在未来大的宏观经济形势下,国有经济将起到支撑作用。我们创业者要从有利于公司的角度去汇聚要素。如果你本身是硬科技企业,现在更需要获得国有背景资金的支持,它也会成为更有力的背书。

03

企业服务行业有巨大机会


创业黑马执行总裁罗浛予:我们注意到,企服行业也是目前黑马创业者和投资者关注比较多的赛道。各位投资人对于企服行业的未来趋势有什么判断?

元璟资本运营合伙人张勤:企业服务是我们非常关注的一个大行业。因为我们看到,信息化、云化、智能化这三波浪潮叠加在一起,给了企业服务SaaS软件提供了好的机遇。

首先,传统产业要信息化升级;其次,云技术到来,企业不需要本地部署,借助云的设施可以快速做很多事情,中国有弯道超车的机会;最后,中国大数据的应用走在全球前列,很多东西企业可以搬过来用。

中国所有的上下游企业,之前都缺乏标准,借助信息化、企业软件,可以建立很多标准。企业服务领域,我们看重的是连接数,比较忌讳做系统集成,满足一个大客户,做长期投入,这不是我们擅长的。

盈动资本创始合伙人项建标:有一个现实是,在中国做企服非常难。但是,我们还是愿意用all   in的心态去做这个市场。

过去10年,企服是美国资本市场增长最好的板块,也是市值最高的板块。工具型企服软件,例如数据管道这样非常垂直的领域,2020年成立的公司,今年估值就已经达到6亿美金。反观国内,中国虽然有4000多万家企业,但企业的生命周期短、生存能力非常弱。企服公司还是金蝶、用友、微盟、有赞,不多。企服在中国市场占比很小。

十多年来,据我观察,美国一家中型以上的企业,会用到100个左右的软件,一个普通员工会用到9个左右的软件。但在国内,仍然以Excel为主,石墨这样的协同办公工具使用也不是很普遍。石墨发展了这么多年,它的收入也没有突破1亿。包括很多人在用的金数据,团队六七十人,人均效率非常高,但年收入也就只有6000万元左右。所以中国工具类软件,1亿营收都是非常大的门槛。

目前,移动端应用已经进入到了滞胀状态。个人用户已经被全方位武装起来了,这个逻辑叫“挟流量以令B”,通过需求端的扩张,要求在供给端提升效率、提升服务态度。但是现在光靠流量倒逼已经没用了,必须在底层逻辑上,在技术领域上进行效率提升,这就必然要借助工具。

美国人说,软件吞噬世界,这一趋势不可逆转。无论从政策层面,还是企业自身的需求,或者从中国创业者的能力出发,企业服务都是一个非常适合和恰当的创业方向。


本文转载自:黑马智库(ID:heima_ying

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